Nội dung chính
VN-Index ghi nhận phiên tăng thứ ba liên tiếp hướng tới mốc 1.775,65 điểm, tuy nhiên sự phụ thuộc vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn đang gây lo ngại về tính bền vững của đà hồi phục này.
Thị trường chứng khoán vừa trải qua một phiên giao dịch đầy biến động với sắc xanh bao phủ. Điểm sáng lớn nhất trong phiên ngày 14.4 chính là sự trở lại mạnh mẽ của nhóm cổ phiếu ngành thép. Sau một thời gian dài trầm lắng, các mã như HSG, NKG, TLH đã đồng loạt tăng trần, kết hợp cùng đà tăng của HPG (tăng 2,7%) và TVN (tăng 7,3%) đã tạo ra cú hích giúp chỉ số tăng hơn 16 điểm.
Độ rộng thị trường cải thiện nhưng thanh khoản vẫn là dấu hỏi lớn
Khác hẳn với trạng thái “xanh vỏ đỏ lòng” của phiên 13.4, phiên giao dịch này cho thấy sự phân bổ dòng tiền tích cực hơn. Trên sàn HoSE, có tới 173 mã tăng giá so với 135 mã giảm. Đặc biệt, nhóm VN30 thể hiện sức mạnh áp đảo với 21 mã tăng và chỉ 8 mã giảm, cho thấy dòng tiền đang có xu hướng quay trở lại các cổ phiếu trụ cột.
Về giá trị giao dịch, thanh khoản trên HoSE có sự cải thiện nhẹ, nhích từ mức 22.500 tỷ đồng lên gần 23.500 tỷ đồng. Dù con số này đã giúp giải tỏa áp lực tâm lý nhất thời trong phiên sáng, nhưng thực tế nó vẫn chưa đạt đến mức kỳ vọng để xác nhận một xu hướng tăng mạnh mẽ và ổn định.
Rủi ro từ sự phụ thuộc vào “đầu kéo” họ Vin
Dù chỉ số tăng ấn tượng, nhưng khi bóc tách dữ liệu, chúng ta thấy một thực tế đáng lo ngại: đà tăng đang bị chi phối quá lớn bởi nhóm cổ phiếu họ Vin. Cụ thể, hai mã VIC và VHM đã đóng góp hơn 12 điểm trên tổng số 16,69 điểm tăng của toàn chỉ số, chiếm tới 3/4 động lực tăng trưởng.
Lịch sử giao dịch tại sàn HoSE trong các quý 4/2025 và quý 1/2026 đã cho thấy một kịch bản quen thuộc: khi nhóm cổ phiếu Vin mất động lực tăng hoặc điều chỉnh, VN-Index thường sẽ chịu áp lực giảm sâu. Việc thị trường tăng điểm dựa trên một vài cổ phiếu trụ cột thay vì sự lan tỏa rộng khắp là dấu hiệu cho thấy cấu trúc tăng hiện tại còn khá mong manh.
Góc nhìn từ các chuyên gia: Lạc quan nhưng cần thận trọng
Trước diễn biến này, các công ty chứng khoán đang đưa ra những kịch bản trái chiều, đòi hỏi nhà đầu tư phải có chiến lược ứng biến linh hoạt:
- Kịch bản phục hồi tích cực (TPS & Yuanta): Công ty chứng khoán Tiên Phong (TPS) nhận định VN-Index có khả năng mở rộng thành xu hướng tăng mới với mục tiêu hướng tới vùng 1.850 điểm. Trong khi đó, Yuanta cho rằng cấu trúc tăng ngắn hạn vẫn vững chắc với ngưỡng hỗ trợ tại 1.740 điểm, dự báo chỉ số sẽ dao động trong vùng 1.770-1.800 điểm.
- Cảnh báo về sự thiếu hụt thanh khoản: Dù có kịch bản lạc quan, cả TPS và Yuanta đều lưu ý rằng thanh khoản phiên gần nhất vẫn thấp hơn mức bình quân 20 phiên. Chỉ báo tâm lý hồi phục hiện vẫn ở mức yếu (dưới 60), cho thấy tâm lý thận trọng vẫn đang chiếm ưu thế.
- Lời khuyên từ SHS: Chứng khoán SHS khuyến nghị nhà đầu tư nên duy trì vị thế hiện tại và chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn từ biến động địa chính trị tại Trung Đông cũng như số liệu dư nợ ký quỹ (margin) cuối quý 1/2026.
Lời khuyên chuyên gia: Việc VN-Index có chuỗi tăng 3 phiên liên tiếp sau 50 ngày là tín hiệu đáng mừng, nhưng đừng để sự lạc quan quá mức dẫn đến hành vi mua đuổi (FOMO). Trong bối cảnh thị trường đang tiệm cận vùng kháng cự mạnh và đỉnh lịch sử, một chiến lược mua chọn lọc trong các nhịp điều chỉnh lành mạnh sẽ an toàn hơn là giải ngân toàn bộ tại các vùng giá cao.
Bạn đánh giá thế nào về đà hồi phục này? Liệu nhóm họ Vin có tiếp tục dẫn dắt thị trường hay sẽ có sự chuyển dịch dòng tiền sang các nhóm ngành khác? Hãy để lại ý kiến dưới phần bình luận!