Trong quý 2 vừa qua, các doanh nghiệp thuộc nhóm phi tài chính đã ghi nhận sự tăng trưởng đáng kể trong lợi nhuận sau thuế, với mức tăng thêm 27.000 tỷ đồng. Tuy nhiên, một phần đáng kể trong số này, hơn 10.000 tỷ đồng, được đánh giá là tăng trưởng không dựa trên hoạt động kinh doanh thực tế và không tạo ra dòng tiền bền vững. Điều này đặt ra câu hỏi về tính chất thực sự của tăng trưởng lợi nhuận trong bối cảnh thị trường hiện nay.

Có nhiều ví dụ điển hình cho thấy sự xuất hiện của ‘tăng trưởng ảo’ trong báo cáo lợi nhuận của các doanh nghiệp. Novaland (NVL) là một trường hợp đáng chú ý khi doanh nghiệp này ghi nhận lỗ 190 tỷ đồng trong quý 2 năm nay. So với cùng kỳ năm ngoái khi NVL lỗ tới 6.726 tỷ đồng, việc lỗ giảm đã được tính là tăng trưởng. Thực tế, NVL đã từng ghi nhận khoản lãi gần 950 tỷ đồng vào cùng thời điểm năm ngoái, nhưng sau đó bị điều chỉnh thành lỗ sau khi kiểm toán.

Một ví dụ khác là HHS, doanh nghiệp này báo lãi kỷ lục 3.500 tỷ đồng và đóng góp 13% vào tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường. Tuy nhiên, khoản lãi này chủ yếu là do thay đổi số liệu trên sổ sách và không có dòng tiền thực tế chảy vào doanh nghiệp.

Ngoài ra, Vingroup (VIC) đã báo lãi 2.200 tỷ đồng trong quý 2/2025, nhưng lợi nhuận dành cho cổ đông công ty mẹ lại là âm 580 tỷ đồng. Điều này cho thấy có khoảng 2.700 tỷ đồng lợi nhuận không được phân chia cho cổ đông.

Tương tự, Vinagame (VNZ) chuyển từ lỗ 554 tỷ đồng năm ngoái sang lãi 15 tỷ đồng năm nay, dù con số lãi này chỉ nhỏ so với tổng lỗ trong 2 năm qua. Tuy nhiên, nhờ hiệu ứng so sánh với kỳ trước, doanh nghiệp này vẫn được tính là có tăng trưởng.

Việc phân tích kết quả kinh doanh của toàn ngành là cần thiết, nhưng chỉ thực sự có ý nghĩa khi nhìn thẳng vào bản chất. Trong thị trường hiện nay, các ảo ảnh về tăng trưởng lợi nhuận được tạo ra để đánh lừa người xem, đặc biệt tại đỉnh FOMO. Do đó, việc đánh giá và phân tích kỹ lưỡng các báo cáo tài chính của doanh nghiệp là cần thiết để có cái nhìn chính xác về tình hình thực sự của doanh nghiệp.

Tuần qua, một số thông tin doanh nghiệp nổi bật đã thu hút sự quan tâm của cộng đồng kinh doanh. Công ty cổ phần Đầu tư và Phát triển đường sắt cao tốc VinSpeed chính thức công bố kế hoạch tuyển dụng nhân sự trên quy mô lớn, đánh dấu bước tiến mới trong quá trình phát triển của công ty. Các vị trí tuyển dụng bao gồm giám đốc tài chính dự án, kỹ sư BIM cấp cao, trưởng phòng BIM, và chuyên viên cấp cao chuyển giao công nghệ, trong đó tập trung vào triển khai các dự án đường sắt cao tốc trọng điểm.

VinSpeed đang tích cực chuẩn bị cho dự án đường sắt cao tốc TPHCM – Cần Giờ và Hà Nội – Quảng Ninh. Bên cạnh đó, công ty cũng đang chờ đợi quyết định phê duyệt chủ đầu tư từ phía Chính phủ cho dự án đường sắt cao tốc Bắc – Nam, một dự án chiến lược và quan trọng trong việc phát triển cơ sở hạ tầng giao thông của Việt Nam.

Trong lĩnh vực ngân hàng, Ngân hàng TMCP Thịnh vượng và Phát triển (PGBank) đã công bố thông tin về nhân sự dự kiến bầu vào Hội đồng quản trị (HĐQT) và Ban kiểm soát nhiệm kỳ 2025-2030. Ông Bùi Vương Anh và bà Chu Thị Hường, những cá nhân có mối liên hệ với Tập đoàn Thành Công, được đề cử vào các vị trí quan trọng này, góp phần tăng cường sự ổn định và phát triển của ngân hàng trong thời gian tới.

Ủy ban Cạnh tranh Quốc gia cũng đã có hành động quyết liệt trong việc xử lý các vụ việc cạnh tranh không lành mạnh. Mới đây, Ủy ban đã ra quyết định xử phạt Công ty TNHH TikiNow Smart Logistics với số tiền 200 triệu đồng do đã đưa thông tin gây nhầm lẫn cho khách hàng về doanh nghiệp, sản phẩm, dịch vụ nhằm mục đích thu hút khách hàng của doanh nghiệp khác. Đây là một biện pháp mạnh mẽ nhằm duy trì môi trường cạnh tranh lành mạnh và bảo vệ quyền lợi của khách hàng.

Tập đoàn FLC đã có động thái mới khi triệu tập họp đại hội đồng cổ đông bất thường dự kiến vào sáng 4/8. Tại cuộc họp này, Hội đồng quản trị sẽ trình bày báo cáo về kết quả hoạt động kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025 và kế hoạch kinh doanh cho năm 2026. Ngoài ra, tập đoàn cũng sẽ trình cổ đông xem xét và quyết định về việc miễn nhiệm một số thành viên Hội đồng quản trị và Ban kiểm soát, tạo cơ hội cho sự đổi mới và kiện toàn bộ máy lãnh đạo.

Cuối cùng, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã có quyết định xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực chứng khoán và thị trường chứng khoán đối với Công ty cổ phần Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No va (Novaland) và Công ty cổ phần DRH Holdings. Novaland bị phạt 85 triệu đồng do không công bố thông tin cần thiết theo quy định pháp luật. Trong khi đó, DRH Holdings bị phạt 790 triệu đồng và bị buộc khắc phục hậu quả do không công bố một loạt thông tin quan trọng, đảm bảo tính minh bạch và tuân thủ quy định của pháp luật.