Nội dung chính
Trong bối cảnh VN-Index phá đỉnh, loạt công ty chứng khoán báo lãi đậm, nhưng chỉ có một đơn vị duy nhất thua lỗ nặng nề, khiến nhà đầu tư quan tâm.
Thị trường chứng khoán Việt Nam đầu năm 2026
Sau bốn tuần tăng điểm liên tiếp, VN-Index chạm mức lịch sử mới trên 1.918 điểm, sau đó điều chỉnh do áp lực chốt lời. Các quyết sách như Nghị quyết 79 đã củng cố vai trò dẫn dắt của doanh nghiệp nhà nước, tạo niềm tin mạnh mẽ cho nhà đầu tư. Đặc biệt, vào tháng 10/2025, FTSE công nhận Việt Nam là thị trường mới nổi, mở ra kỳ vọng tăng trưởng dài hạn.
Các công ty chứng khoán ghi lợi nhuận ấn tượng trong Q4/2025
Chứng khoán Kỹ thương (TCBS)
Lợi nhuận trước thuế quý IV/2025 đạt 2.041 tỷ đồng, tăng gần 120 % so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế cả năm, lợi nhuận trước thuế lên tới 7.109 tỷ đồng, tăng gần 50 % so với 2024 và vượt mục tiêu đề ra. Việc hoàn tất IPO và niêm yết cổ phiếu trên HOSE vào tháng 10/2025 đã mở rộng quy mô hoạt động, góp phần tăng doanh thu và biên lợi nhuận.
Chứng khoán VIX
Doanh thu hoạt động Q4/2025 đạt 2.101 tỷ đồng, tăng gần 290 % YoY. Lãi từ tài sản tài chính (FVTPL) vượt 1.660 tỷ đồng, gấp 4,6 lần so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế quý IV lên tới 1.286,7 tỷ đồng, tăng 11 lần YoY. Toàn năm, lợi nhuận trước thuế đạt 6.717 tỷ đồng (gấp 8 lần 2024) và lợi nhuận sau thuế 5.410 tỷ đồng, vượt kế hoạch đã điều chỉnh.
Chứng khoán MB (MBS)
Q4/2025, lợi nhuận trước thuế 385 tỷ đồng, tăng 86 % YoY; lợi nhuận sau thuế 308 tỷ đồng, cũng tăng 86 %. Lũy kế cả năm, lợi nhuận trước thuế 1.415 tỷ đồng, tăng 52 % so với 2024 và vượt kế hoạch khoảng 9 %.
Chứng khoán DNSE
Doanh thu Q4/2025 đạt 437 tỷ đồng, tăng 81 % YoY; doanh thu môi giới tăng 217 %, lãi từ cho vay và phải thu tăng 48 %. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế chỉ 9,3 tỷ đồng, giảm 72 % do chi phí tăng và danh mục tự doanh khi thị trường phân hóa mạnh. Toàn năm, doanh thu vượt 1.467 tỷ đồng (tăng 77 %) và lợi nhuận sau thuế 272,5 tỷ đồng, tăng 50 % YoY, vượt mục tiêu.
VikkiBankS
Q4/2025, tổng doanh thu gần 9 tỷ đồng, tăng 25 % YoY, chủ yếu đến từ môi giới và tự doanh. Công ty ghi lợi nhuận 160 triệu đồng, cải thiện so với lỗ quý trước.
Đơn vị duy nhất thua lỗ: Chứng khoán Thành Công (TCSC)
Theo báo cáo tài chính riêng Q4/2025, TCSC ghi lỗ sau thuế hơn 88 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước lỗ chưa tới 1 tỷ đồng. Nguyên nhân chính là chi phí tổng cộng tăng gần 5 lần, gây áp lực mạnh lên kết quả kinh doanh. Cả năm, lợi nhuận sau thuế chỉ còn 2 tỷ đồng, giảm 95 % so với năm trước.
Bài học và triển vọng
Những kết quả trên cho thấy sức mạnh tăng trưởng của các công ty chứng khoán lớn khi tận dụng môi trường chính sách thuận lợi và mở rộng hoạt động. Tuy nhiên, TCSC là lời nhắc nhở rằng kiểm soát chi phí và quản lý rủi ro danh mục tự doanh là yếu tố quyết định để tránh “ngã sâu” trong giai đoạn thị trường biến động. Nhà đầu tư nên tập trung vào các công ty có mô hình doanh thu đa dạng, khả năng tăng lợi nhuận bền vững và minh bạch trong báo cáo tài chính.
